Auto Industry Value and Economic Indicators

当消费者信心高涨、利率较低时，汽车行业通常表现良好. I decided to test this idea over the past two years, 因为在这段时间, we’ve experienced a significant rise in interest rates. 这样做, 我追踪了五大汽车制造商的总市值，以此作为汽车行业表现的代表, 以及联邦基金利率, which broadly impacts interest rates, for the time period between January 1, 2022年和1月1日, 2024.  

正如预测的那样, 基于这些有限的数据, 随着利率的上升，汽车产业的价值似乎有所下降. 下图显示，随着利率在2023年变得更加稳定，这种相关性似乎不会持续下去. 这似乎表明，投资者可能会对利率的大幅变化做出反应, but that more modest increases, 再加上美联储有迹象表明加息步伐开始放缓, 可能不会对汽车制造商的股价造成太大影响. 值得注意的是, 虽然, 汽车制造商的总市值将在2023年开始复苏, 但不会降到2022年的水平，因为整个2023年利率都将保持在历史高位.

汽车产业价值与美国经济增长之间似乎存在一定的相关性.S. consumer sentiment (measured by the U.S. Index of Consumer Sentiment) over the past two years, 但仅在2022年上半年，如下图所示:

然而，从1952年到2024年，消费者信心指数平均为85. 因此, 过去两年，消费者信心低于平均水平，而汽车制造商的市值普遍缩水. 在这种情况下, 这些数据似乎仍然支持汽车行业表现与消费者信心之间的相关性.  

Since consumers are more directly impacted by auto dealers, as opposed to auto manufacturers, it is relevant to track the market cap for dealers as well. 如下所示, 在过去两年中，汽车经销商的市值(由排名前六的公共汽车经销商衡量)总体上与汽车制造商一致波动. 

上述图表中有限的数据似乎支持这样一种观点，即汽车经销商和制造商的价值受到利率(负相关)和消费者信心(正相关)变化的影响。. 然而, 值得注意的是，许多其他宏观和微观经济因素也会影响这些指标. 除了, a change in one metric could take time to impact another metric; there is likely a lag in the correlations over time. 因此, 在过去的两年里观察这些潜在的相关性是很有趣的, 它们不应被视为估计未来变化的规则.

施耐德唐斯在为各种目的(包括赠与/遗产税)准备汽车经销商和一系列私人企业的商业估值方面拥有丰富的经验, buy/sell purposes and financial reporting. Please contact Steve Thimons (412-697-5281; (电子邮件保护))或托马斯·D. 普拉特(412-697-5615; (电子邮件保护)) for more information about Schneider Downs’ business valuation services.

数据来源:

• Macrotrends
• 公司市值
• 雅虎Finanace 
• FRED, Federal Reserve Economic Data
• YCharts

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